Actualizado Martes, 6 octubre 2026 - 12:01
El Tesoro Público ha celebrado la primera subasta después de conocer el adelanto electoral para el próximo 29 de noviembre. ¿El resultado? El coste de financiarse para el Estado se ha disparado, fundamentalmente impulsado por tipos de interés más altos tras la reunión del Banco Central Europeo (BCE) celebrada a mediados de septiembre.
La subasta de este martes se ha cerrado con la colocación de hasta 6.470 millones de euros en letras que vencen en seis y doce meses y lo ha hecho con rentabilidades no vistas desde el verano de 2024, por encima, incluso, del 3%, una cota que revisita por primera vez desde hace dos veranos.
Las letras a 12 meses, las más populares, se han saldado con una colocación de 4.173 millones de euros a un tipo de interés marginal del 3,026%, por encima del 2,84% de septiembre y en máximos de julio de 2024. Las peticiones no competitivas, aquellas abanderadas por particulares que no tienen capacidad de fijar el precio y que son de adjudicación obligada, se situaron en algo más de una cuarta parte, con 1.195 millones de euros.
En las letras a seis meses, el organismo público ha adjudicado 2.297 millones de euros, por debajo de unas peticiones de 3.323 millones, a un interés marginal del 2,798%, superior al 2,641% de la anterior subasta y su nivel más elevado desde noviembre de 2024. En un contexto marcado por las subidas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) para aplacar las subidas de precios, los inversores --especialmente hogares-- siguen mostrando un elevado interés por la compra de letras del Tesoro. En concreto, en esta emisión la demanda se ha situado en 9.017 millones de euros.
El banco central que preside Christine Lagarde acometió el pasado mes de septiembre una segunda de tipos de interés consecutivo, lo que condujo el tipo de depósito oficial al 2,5% y el principal de refinanciación (que se emplea para el coste de los préstamos bancarios) hasta el 2,65%, máximos de marzo de 2025.
Tras esta emisión, el Tesoro volverá a los mercados de deuda el día 13 de octubre, con una subasta de letras a tres y nueve meses, a la que seguirá otra, la última del mes, el 15 de octubre, de bonos y obligaciones del Estado.
NECESIDADES DE FINANCIACIÓN
El Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones para 2026, la misma cifra que en 2025. La estrategia de financiación del Tesoro Público estará condicionada este año por el buen momento de la economía española y la responsabilidad presupuestaria, según el Ministerio de Economía.
De los 55.000 millones de euros previstos en emisiones netas del Tesoro para este año, 50.000 millones de euros serán para deuda a medio y largo plazo, esto es, bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas, mientras que 5.000 millones serán para emitir letras del Tesoro, las mismas cifras que en 2025.
En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán este año los 285.693 millones de euros, un 4,2% más respecto al cierre previsto para 2025 (274.242 millones de euros), debido a las mayores amortizaciones que se producirán en 2026.
De esta cantidad bruta programada para este año, 176.935 millones de euros corresponden a emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo previsto para 2025 (171.514 millones de euros), mientras que se prevén 108.758 millones de euros para letras del Tesoro, casi un 5,9% más respecto al cierre estimado para el año pasado (102.728 millones de euros).